@MSGID: 2:5055/182 8dc1cd8f
@PID: jNode ver. 1.5
@TID: jNode ver. 1.5
@CHRS: CP866 2
 Начало очередного этапа трансформации российской экономики можно
относить ко второму полугодию прошлого года: **появляются новые сложности, не
имеющие очевидных решений. **
 В аналитическом обзоре развития экономики, опубликованном ЦМАКП,
указывается на четкую периодизацию происходящей трансформации экономики. Окончание
этапа "интенсивной адаптации" ознаменовалось в прошлом году ослаблением рубля
и резким повышением ключевой ставки. Отмечается, что в тот период,
несмотря на наличие явных и нарастающих проблем, динамика экономического роста
существенно опережала уровень инфляции, что обуславливало благоприятные условия для
развития. 
 Умеренный уровень инфляции был обусловлен дезинфляционными процессами
на внутреннем рынке - переходом к более бюджетным потребительским
корзинам, поставкам небрендовых товаров без соответствующей наценки и т.д.
Благодаря этому, происходило, практически без инфляционных последствий, насыщение
экономики деньгами, что означало улучшение условий как для текущей оперативной
деятельности, так и для инвестиций. Шоковое падение 2022 г. было компенсировано:
доля "максимально расширенной" денежной массы М2Х в ВВП быстро
восстанавливалась и к середине года почти вышла на уровень начала-середины 2021 г.
Наблюдался активный рост с одной стороны - инвестиций в основной капитал, с
другой - потребления населения. Фиксировалось интенсивное восстановление
внутреннего рынка, вследствие чего рост спрос на импорт, но в тот период так и
не была достигнута устойчивая стабилизация, не говоря уже о переходе к
росту, экспорта товаров. Более того, по причине санкционного давления и
снижения мировых цен на основные предлагаемые экспортные товары, снижался
стоимостной объём экспорта. Результатом стал крайне низкий уровень сальдо
торгового баланса к середине прошлого года, что оказало решающее воздействие на
падение курса рубля. 
 Решение Банка России о повышении процентных ставок, на фоне
существовавшего негативного фона в виде усиления ограничений по трудовым ресурсам,
роста инфляции и проблем с платежным балансом, стало триггером. В
результате темпы роста инвестиций в основной капитал, причем в наиболее ценную
их часть вложения в машины и оборудование, затормозились. Если в третьем
квартале среднемесячный приток инвестиций упал до 0,6%, то в четвёртом
прироста уже не было. В то же время потребление поддерживалось ростом
реальной заработной платы за счет дефицита трудовых ресурсов на рынке, а
также "кризисным" расширением кредитования. Текущее снижение импорта дает
положительный вклад в экономический рост только арифметически, в реальности -
критическая зависимость многих инвестиционно-ориентированных производств от импорта
приводит к дальнейшему падению инвестиционной активности. 
 **В текущей ситуации возможности дальнейшего экономического развития
блокируются низким резервом труда, гарантирующим структурный дефицит в "зонах
роста". Это приводит к необходимости очень существенного роста эффективности
труда и инвестиций, замещения трудоемких производств капиталоёмкими. **Однако
текущие тренды пока указывают на сокращение инвестиционной активности на фоне
ряда негативных факторов.

--- hssergey station
 * Origin: jNode ver. 1.5 (2:5055/182)
SEEN-BY: 301/1 452/28 460/58 467/888 4500/1
5001/100 5005/49 5015/255 5019/40
SEEN-BY: 5020/715 848 1042 4441 12000 5030/49 1081
5055/182 5058/104 5061/133
SEEN-BY: 5083/444
@PATH: 5055/182 5020/1042 4441